研报掘金丨东吴证券:维持尚太科技“买入”评级,目标价118.4元

东吴证券研报指出 ,尚太科技Q4年终奖影响单位盈利,业绩符合预期 。公司25年营收79.4亿元,同比+51.9% ,归母净利9.5亿元,同比+12.8%。其中25Q4归母净利2.3亿元,同环比-9.9%/+1.2%。公司负极满产满销 、26年预计30%+增长;预计山西五期20万吨产能27年中投产 ,27年继续维持40%+增长 。展望未来 ,公司Q1受原材料涨价影响单吨承压,后续大客户涨价有望跟进,同时26H2公司自有产能释放降低成本 ,预计全年单吨净利0.2-0.25万/吨。由于材料涨价影响公司负极单吨盈利承压,预计26-27年归母净利润为11/15.4亿元,(原预测13.1/16.4亿元) ,新增28年归母净利润预测19.2亿元,同比+16.7%/+40%/+25%,对应17/13/10倍PE ,考虑到后续大客户涨价有望跟进,公司负极满产满销,给予27年20倍pe ,目标价118.4元,维持“买入 ”评级。

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